INFORME DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS 08/05/2012

 Llego el frio… al mostrador. Hay que pasar 2012

En mayo habrá más días hábiles que en abril. Sin embargo, las ventas vienen desacelerando. No vemos estancamiento con inflación. Si desaceleración con menos inflación. Dólar abstenerse.

¿Como ves Mayo?
–  Mejor que abril, tendremos 21 días hábiles contra 17, más días el negocio abierto, se debería vender más.

¿Mucho más?
– Algo más, la actividad se está enfriando este trimestre. Recordemos que en mayo se paga ganancias. Si bien en el año 2011 las empresas tuvieron menos ganancias que en el año 2010 (por la suba de costos), en muchos casos, con los anticipos pagados, cubren buena parte del tributo a pagar por el año 2011.

¿Vos decís que viene mal la recaudación?
– Creo que en mayo crecerá a un ritmo mucho más lento. En el pasado, entre abril y mayo había un salto de recaudación nacional del 25%, no creo que esto ocurra este año. La provincia y el municipio deberán seguir cortando gastos, ya que no los salva ni la recaudación de mayo.

¿Crees que seguirán postergando pagos?
– Creo que seguirán postergando pagos y posponiendo obras. El gasto en personal crece, la recaudación se desacelera, la nación no paga lo atrasado y no pueden recurrir a financiamiento. El coctel perfecto para entrar en problemas. Es lo que le pasaría a cualquier empresa, que ve frenar sus ventas, no le pagan la deuda y tiene imposibilidad de recurrir al financiamiento.

Tampoco tienen dinero ahorrado
– Eso no existe en el sector público Argentino.

¿Entonces por el lado del Estado no espero nada?
– Nada, serán meses muy complicados, para la provincia y los municipios de Santa Fe.

La reforma tributaria y la emisión de letras de letras en Santa Fe.
– Son dos aspirinas para una fuerte gripe. La reforma provincial, con suerte les permitirá recaudar 1.000 millones de pesos más, que es un 40% del aumento de salarios que otorgaron. La emisión de letras es por 6 meses y hay que cancelarlas en noviembre. Con esa clausula sería mejor no tomar dicho endeudamiento, y que el costo de la crisis lo asuma el parlamento provincial.

Pero el oficialismo no está administrando bien.
– Lo sabemos todos, pero si la nación no le paga lo atrasado, y no le permitís sacar un crédito, lo ahogas, y eso no es bueno para el conjunto de la provincia.

Los mostradores
– Muy fríos. En el primer cuatrimestre del año hubo una fuerte suba de precios, que hoy no se pueden convalidar. Los aumentos salariales no llegan, aumentan los servicios y los impuestos, esto termina en una caída de ventas.

Vamos a un estancamiento.
– Yo diría, amesetamiento. Lo venimos diciendo hace 6 meses. En el segundo trimestre del año habrá que ser muy ingenioso para poder mantener o aumentar ventas. Será fundamental ganarle mercado a nuestra competencia.

¿Inflación?
– Me sorprendió el gobierno nacional. En los primeros 4 meses del año la emisión de dinero bajo. El gobierno se financio vía adelantos del tesoro, utilización de reservas y créditos del banco Nación. No necesito emitir, con lo cual la inflación no se alimento como esperábamos.

¿Entonces?
– Sin emisión monetaria y con amesetamiento, veremos cómo los precios irán cediendo para acomodarse al consumidor.

¿No veo que los precios caigan?
– No es tan así. Por ofertas de contado hay mejores precios. Con el precio de lista, tenes muy buenas opciones de financiamiento. Las ofertas comenzarán a aparecer lentamente. Mayo y junio serán meses muy difíciles.

¿Cuándo nos recuperamos?
– En lugar de decir el segundo semestre, me encanta la fecha del 20 de julio, me da la impresión que después del día del amigo, las ventas se irán recuperando.

¿Por qué?
– En julio llegaran los aumentos salariales, el gobierno tendrá claro la cantidad de dólares que acopió en el primer semestre, se procederá a abrir las importaciones y muchos se convencerán que el dólar lejos esta de devaluarse.

¿Qué pasa hoy?
– El miedo inmoviliza. Los depósitos a plazo fijo aumentaron en 50.000 millones de pesos en los primeros 4 meses del año. El dólar oficial paso de 4,30 a 4,45. El marginal cotiza en 5,15 con una ampliación de la brecha al 16%. La tasa de interés está en el 12% anual. La bolsa lejos esta de volver a caer, creeríamos que está en un piso. El rendimiento de los bonos en dólares es estrafalario, con tasas de retorno del 13% anual. No nos puede pasar nada peor.

¿Cómo sigue el tema YPF?
– Mira, ayer Evo Morales se cargo otra empresa española. Creo que en el escenario actual España cambio de estrategia. Si sigue peleada con Argentina, le pagaran menos por YPF y todo irá a juicio. Le pagaran Tarde, Nunca y Lejos, el famoso TNL. En cambio, si el gobierno español se acerca a Argentina, creo que finalmente irán a juicio, pero le pagaran algo más que en el primer escenario.

¿La cotización?
– Parece que el papel en torno de los $ 70 por acción tiene un piso, habrá que ver si lo convalida o desbarranca un escalón más abajo. No es mal precio para una empresa de esta magnitud, pero siguen los corrillos. Aun se desconoce que pasara con las acciones del grupo Eskenazi. Hasta tanto no se desvele esta incógnita, podría darse una baja adicional.

¿El resto del mercado?
– Creo que bien, las acciones bajaron muchísimo y comienzan a estar a precios atractivos. Sin embargo, el temor invade a los inversores, y nadie quiere saber nada de comprar, más bien venden y compran dólares.

¿Es un buen refugio el dólar?
– Decididamente no, Argentina es una economía cerrada, para el mercado de bienes y financiero. Tenemos inflación en pesos y en dólares. En una economía cerrada los bienes transables se convierten en no transables y suben de precio.

Imposible sostenerlo
– En Brasil hay productos que están un 25% por encima del precio internacional. Sin embargo, debe haber un brasileño que dice, imposible sostenerlo, y Brasil sigue creciendo.

Eso no es sustentable.
– Coincido, lo mismo dicen en Brasil desde el año 2000 a la fecha. El real se aprecio en 12 años de un valor de 3 reales por dólar, a 1,90 por dólar. El que ahorro en dólares perdió una fortuna.

¿Los brasileños ahorran en dólares?
– No, es otra cultura, ahorran en reales o en bienes.

Nosotros ¿tendríamos que hacer lo mismo?
– Te diría que sí. Habría que ahorrar en bienes. Se vienen meses en donde los precios cederán o se flexibilizaran las posibilidades de compra.

¿La santa soja acompaña?
– La soja esta a un precio increíble. En Estados Unidos llegaron heladas tempranas. Los chinos siguen comprando y el precio se infla todas las semanas un poquito más. Hay que pasar el 2012, de cara al 2013 el hombre de campo está con intención de sembrar la mayor cantidad de soja posible. No hay un escenario de seca en el horizonte, los precios son muy buenos y la inversión para sembrar soja es baja, en relación a otros productos.

¿Sembraran trigo?
– Cuidado con este tema, las condiciones climáticas no son las mejores para el trigo. Salimos de un verano seco y hubo poca evaporación, pueden faltar lluvias.

¿Ahora también sabes de clima?
– Repito lo que me dicen los especialistas.

Entonces el campo tiene revancha
– Si, pero vendrá por el lado de la soja, es más barata, tiene buen precio y el clima podría acompañar. Si el año que viene hacemos más de 50 millones de toneladas, a estos precios, tendrá revancha el hombre de campo y el gobierno. Hay que pasar el 2012.